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Cellnex prevé invertir 500 millones en Polonia tras su acuerdo con Polkomtel
Cellnex ha alcanzado un acuerdo con Polkomtel para reorganizar parte de su infraestructura de telecomunicaciones en Polonia y ampliar el uso compartido de sus emplazamientos. El proyecto contempla 500 millones de euros de inversión adicional entre 2026 y 2030 y combina nuevas incorporaciones de equipos de operadores en torres existentes con la reubicación de antenas y la retirada de instalaciones redundantes.
La operación, presentada el 5 de noviembre junto con las cifras de los nueve primeros meses de 2026, se desarrollará sobre dos carteras de torres independientes que presentan solapamientos parciales. Su alcance incluye la modernización de la red de acceso radio y actuaciones orientadas a las necesidades de cobertura, capacidad y despliegue de servicios 5G.
Más uso compartido y reorganización de la red
El acuerdo contempla aproximadamente 3.200 nuevas coubicaciones hasta 2030, además de otras 2.000 comprometidas para después de ese año. La coubicación permite incorporar equipos de telecomunicaciones a un emplazamiento ya existente, de modo que la ampliación del servicio no exige necesariamente construir una torre nueva para cada operador.
La racionalización de la red incluye alrededor de 4.200 reubicaciones de antenas y el desmantelamiento de emplazamientos redundantes. Estas actuaciones forman parte del alcance previsto del proyecto: no equivalen a instalaciones ya trasladadas ni a cierres ejecutados en su totalidad.
Cellnex prevé que el ratio de ocupación de los activos implicados supere los dos operadores por emplazamiento en 2035. Los beneficios operativos esperados se materializarían de forma gradual, conforme avance la reorganización de la red y aumente el número de coubicaciones. La inversión de 500 millones corresponde al conjunto del periodo 2026 a 2030, no a un desembolso íntegro realizado hasta septiembre.
El flujo de caja mejora mientras continúa la pérdida neta
En paralelo al acuerdo industrial, el grupo cerró enero a septiembre con 474 millones de euros de flujo de caja libre, frente a los 186 millones del mismo periodo de 2025. Los ingresos excluidos los importes repercutidos a clientes alcanzaron 3.008 millones de euros, un 2,4% más en términos reportados. El crecimiento orgánico comparable fue del 4,9%; ambas tasas utilizan bases de cálculo diferentes y no deben confundirse.
El beneficio operativo ascendió a 410 millones de euros, frente a 353 millones un año antes. Sin embargo, el resultado neto atribuible a la sociedad dominante siguió en negativo, con pérdidas de 219 millones de euros, comparadas con 263 millones en los nueve primeros meses de 2025. La mejora de la generación de caja no supone, por tanto, que el grupo haya alcanzado beneficio neto.
Deuda y objetivos con horizontes distintos
La deuda financiera neta se situó en 21.044 millones de euros al 30 de septiembre de 2026, frente a 20.818 millones al cierre de 2025. El ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA ajustado descendió de 6,28 a 6,13 veces. Se trata de una reducción del apalancamiento relativo, no de una caída del importe absoluto de deuda en ese intervalo.
El grupo mantiene para 2026 un objetivo de ingresos excluidos los importes repercutidos de entre 4.075 y 4.175 millones de euros y de EBITDA ajustado de entre 3.425 y 3.525 millones. Son objetivos para el ejercicio completo y no resultados ya obtenidos. El flujo de caja libre, el EBITDA ajustado y la deuda financiera neta son medidas alternativas de rendimiento que complementan las cifras contables; las medidas alternativas presentadas para este periodo no han sido auditadas ni revisadas.
