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A este 63,5% de acciones en poder del núcleo duro hay que sumar un 5% que tienen los administradores (lo indica en la web de Edreams ) y el 10% (7% mas 3% que ha amortizado recientemente) suman 78,5%.

Esto es del nucleo duro.

El resto 21,5 % mas el 6% de cortos total 27,5% esta en manos de institucionales (bancos, etc) y minoritarios.

Con 100M Edreams puede comprar 20 M de acciones a una media de 5 €, lo que representa casi el 20%

Conclusión: van a faltar acciones.

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A veces los resultados son buenos y la tiran... hasta llegan a convencer a los incautos de que han sido malos.

Los resultados del 1 semestre presentados en noviembre eran buenísimos y la han tirado por el simple hecho de que difieren cobro de prime de anual a mensual. Contablemente no afecta al resultado pues el ingreso se computa al devengo y no al cobro por lo que no afecta al resultado.

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Para devolver las prestadas, primero hay que comprarlas... y son muchas , ademas estara Edreams comprando a saco, si se seca el volumen y no hay free float el efecto chimenea que indica Aliaxxx es mas que posible.

No creo que los cortos estén compinchados, de momento les viene bien para que bajen el precio; pero luego se darán codazos para comprar barato.

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De existir intención de OPA seria a muy largo plazo.... antes la empresa deberá cumplir su plan de recompra.

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2. La exclusión de bolsa (Take-Private)
Muchos analistas consideran que eDreams está infravalorada en bolsa debido a que el mercado español no termina de entender o valorar correctamente el modelo de suscripción Prime.
La jugada: Polus y Permira podrían aliarse para lanzar una OPA conjunta y sacar a la empresa de bolsa.
Por qué los derivados ayudan: Al tener Polus gran parte en derivados, el "ruido" mediático y el precio de la acción se mantienen más controlados que si estuvieran comprando acciones físicas masivamente. Una vez fuera de bolsa, podrían gestionar la empresa con total libertad, sin la presión de los resultados trimestrales, para revenderla mucho más cara en 3 o 4 años.

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El papel de Polus: Al tener el 29% mediante derivados, Polus puede facilitar la venta. Si llega un comprador, Polus simplemente liquida sus instrumentos financieros y el comprador adquiere el paquete completo de una vez.
La salida de Permira: Permira lleva muchos años en el capital (entró en 2010). Los fondos de Private Equity suelen querer salir a los 5-7 años; Permira ya ha superado ese plazo de sobra, lo que indica que están esperando el momento óptimo para vender su 20,23%.

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si
Esta estructura de control (Permira con acciones reales y Polus con derivados) sugiere que eDreams está en una fase de "pre-salida" o preparación para un movimiento corporativo mayor. Cuando los grandes accionistas se posicionan así, suele haber dos escenarios principales en el horizonte:
1. La venta a un gigante del sector (M&A)
Esta es la opción más probable. eDreams ha transformado su modelo de negocio hacia la suscripción (Prime), lo que la hace muy atractiva para empresas que buscan ingresos recurrentes (como Booking.com, Expedia o incluso gigantes tecnológicos como Google o Amazon).

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2. Preparando el precio para la OPA
Normalmente, una empresa recompra acciones cuando considera que el mercado no las está valorando correctamente (están "baratas").
Para los fondos como Polus y Permira, es mucho más rentable que la propia empresa use su caja para comprar acciones a 7€ u 8€ ahora, que tener que ofrecer ellos una prima del 30% sobre el precio de mercado en una OPA futura.
Básicamente, están usando el dinero de la compañía para limpiar el mercado de accionistas minoritarios antes de dar el paso final.

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Aquí te explico por qué esta estrategia es el preludio clásico de una salida del mercado:
1. El efecto "Embudo"
Cuando eDreams recompra sus propias acciones y las amortiza (las destruye), el número total de acciones en circulación disminuye.
Resultado: El pastel se hace más pequeño, pero los trozos de Permira y Polus se hacen proporcionalmente más grandes sin que ellos tengan que gastar un solo euro.
Si siguen reduciendo el capital flotante (free float), llegará un punto en que Polus y Permira controlarán casi el 100% del poder de decisión de facto, haciendo que la cotización en bolsa carezca de sentido por falta de liquidez.

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La agresiva política de recompra de acciones (autocartera) de eDreams, sumada a la estructura de derivados de Polus, es una de las señales más claras de un posible "Take-Private" (exclusión de bolsa).